¿Es sostenible el auge de los semiconductores?¿Es sostenible el auge de los semiconductores?¿Es sostenible el auge de los semiconductores? 

La exitosa salida a bolsa de una startup de semiconductores, que recaudó 5.500 millones de dólares la semana pasada, fue una clara muestra del gran auge que ha experimentado el sector.

Según se ha informado, la operación, cuya cuantía se amplió hasta valorar a la empresa en 40.000 millones de dólares, registró una demanda 40 veces superior a la oferta, lo que pone de manifiesto el gran interés de los inversores por las acciones relacionadas con la inteligencia artificial y los semiconductores, que ha impulsado uno de los repuntes más extraordinarios de los últimos tiempos.

Solo las empresas de semiconductores del S&P 500 han sumado unos 3,8 billones de dólares a la capitalización bursátil en las últimas seis semanas. Esto es solo parte de un aumento registrado en lo que va de año, en el que el SOXX —el ETF de referencia para los semiconductores que cotizan en EE. UU.— había subido un 71,55% hasta el 13 de mayo.

Esa demanda también ha contribuido a generar un periodo igualmente extraordinario para la renta variable estadounidense en términos más amplios. Abril comenzó con vientos en contra reales: repuntes de las rentabilidades de los bonos del Tesoro, evaporación de las expectativas de recortes de la Reserva Federal y un entorno arancelario que empujaba a los inversores hacia valores defensivos mientras las compañías de crecimiento se vendían con fuerza. Sin embargo, lo que cambió el rumbo fue una moratoria arancelaria de 90 días entre Estados Unidos y China, que redujo los aranceles efectivos sobre los productos chinos del 145% al 30%. Esto, a su vez, disminuyó el riesgo a corto plazo para los márgenes de las multinacionales, en tanto que los excelentes resultados del primer trimestre reavivaron la confianza en el ciclo de inversión en inteligencia artificial.

El resultado fue la mejor subida mensual del S&P 500 desde noviembre de 2020, con una recuperación de más del 16% desde sus mínimos de marzo.

Resultados y demanda de IA demostrada

En nuestra opinión, el contexto general justifica el interés suscitado y podría ser un buen augurio para futuras salidas a bolsa de empresas de inteligencia artificial. Ahora que el 89% de las empresas del S&P 500 han presentado sus resultados (a fecha de 8 de mayo), el crecimiento combinado de los beneficios del primer trimestre se situó en el 27,7% —el más elevado desde el cuarto trimestre de 2021—, y el 84% de ellas superó las previsiones de beneficios. En conjunto, las compañías superaron las estimaciones en un promedio del 18,2%, el porcentaje más alto desde el primer trimestre de 2021, y casi el triple de las medias de los últimos cinco y diez años. Los gigantes tecnológicos Alphabet, Amazon y Meta fueron los tres principales contribuyentes a la sorpresa positiva, impulsando una fuerte rotación de vuelta hacia el crecimiento. El sector tecnológico recuperó el liderazgo del mercado de forma decisiva, y 10 de los 11 sectores del S&P