Tres claves de mercado para vigilar este veranoTres claves de mercado para vigilar este veranoTres claves de mercado para vigilar este verano
El verano suele caracterizarse por una mayor volatilidad en los mercados financieros y este año los inversores cuentan con varios factores que conviene seguir de cerca
Aspectos principales
La IA sigue siendo una temática estructural de crecimiento a largo plazo y no creemos que la reciente corrección de mercado sea una señal de pérdida de impulso en el ciclo de inversión. Los sólidos beneficios empresariales continúan respaldando tanto la renta variable estadounidense como la de los mercados emergentes.
Una escalada del conflicto en Oriente Medio podría reavivar rápidamente los riesgos relacionados con el petróleo y la inflación, especialmente en los mercados de Asia y Europa más dependientes de las importaciones. Por el contrario, una reapertura duradera del estrecho de Ormuz beneficiaría especialmente a estas regiones.
Buena parte del riesgo inflacionista podría estar ya descontado en los mercados de renta fija, lo que respalda una postura moderadamente positiva sobre la deuda soberana, a pesar de una fortaleza más prolongada del dólar sea una posibilidad.
Así pues, hay tres factores que son clave para los inversores: las expectativas en torno al gasto en inteligencia artificial, la evolución del conflicto en Oriente Medio y la respuesta de los bancos centrales a las presiones inflacionistas derivadas de esta situación. Para los inversores en multiactivos, la cuestión no es si estos riesgos son relevantes, sino hasta qué punto ya han sido descontados por los mercados.
El crecimiento económico sigue siendo sólido, los beneficios empresariales mantienen una fortaleza excepcional y las tendencias técnicas continúan siendo favorables. Nuestra visión es positiva, pero mantenemos la cautela: creemos que la clave está en mantenerse invertido, asumir riesgos de forma selectiva y diversificar cuidadosamente las carteras.
1. IA: ¿puede mantenerse el ritmo de inversión?
Seguimos considerando la IA un motor estructural de crecimiento a largo plazo y no creemos que la reciente corrección del mercado sea una señal de que el ciclo de inversión esté perdiendo fuerza. La caída de las acciones de fabricantes de chips y empresas de memorias se debieron, en realidad, a una combinación de factores: por un lado, la revisión de las expectativas de los inversores sobre los flujos de caja futuros y, por otro, las ventas registradas en posiciones apalancadas, tanto en productos dirigidos a inversores minoristas en Corea del Sur como en carteras institucionales altamente concentradas.
El endeudamiento para invertir en fondos cotizados (ETF) sigue siendo elevado en términos históricos, especialmente en Corea del Sur, aunque se ha reducido desde los máximos recientes. Este ajuste deja un entorno de mercado más saneado, si bien los movimientos bruscos en determinados valores o posiciones especialmente concentradas todavía podrían provocar episodios de volatilidad.
Este contexto también ha puesto de relieve que inverti
